炒股票 你是事后诸葛亮吗?-北新桥海眼
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编辑:炒股票 你是事后诸葛亮吗?           发布时间:2020年02月21日 23:52:02

炒股票 你是事后诸葛亮吗?

最近,有不少朋友和我聊起新型冠状病毒事件时,都懊悔地说:“早知道春节前把股票都卖掉就好了!当时也听到一些风吹草动,怎么就没下手交易呢?”其实,这种“早知道我就如何、当时我应该如何”的想法,是投资中一种典型的事后幻想。

在人类社会中,类似钻石宣传口号“恒久远、永流传”般永远安稳踏实的局面,其实是不存在的。我们的社会无时无刻不在与传染病、野兽、火山、海啸、洪水、台风、地震、甚至太阳风暴和陨石做斗争。我们的社会今天之所以如此繁荣,从来都不是因为我们没有遇到灾难。而是因为在任何一个灾难面前,人们总能团结起来,动员这个社会的力量,以理性和科学的方法对抗灾难。依靠自然界物种中最强大的组织动员能力,手握最科学的分析方法,人类才从茹毛饮血的时代一路走来,从地球上的千万种生物中脱颖而出,创造了今天的繁华盛世。

对于后来开启了“事后诸葛亮”视角的分析方法来说,站在2月3日市场大跌以后,在一切信息都已经明朗、知道新型冠状病毒带来的巨大社会经济影响以后,说“这个疫情影响很大啊,我们应该在春节前把头寸卖掉”,是一件看起来很有道理、而且非常容易的事情。但是,在1月23日以前,当一切信息都还不明朗,当除了亲临前线的传染病专家以外、大家对新型冠状病毒还完全没有了解的时候,我们是很难做出卖掉头寸的决定的。

而A股市场在2月3日触及最低点以后,则开始一路上扬。在2月4日到2月20日的13个交易日里,上证综合指数只有2个交易日下跌,从2月3日收盘的2746点上涨到了2月20日的3030点。同时,恒生指数也从2月3日的26356点,上涨到了2月20日的27609点。也就是说,在1月24日内地春节假期开始之前,“新型冠状病毒”这个后来被大家耳熟能详的词汇,几乎没有引起市场的什么关注。而当A股市场真正在2月3日开盘以后,当内地投资者可以买卖A股、以及可以利用港股通交易港股以后,市场的下跌就一步到位了。

事后诸葛亮谁都会让我们再梳理一下,在新型冠状病毒事件中,资本市场的变化时间线。2020年的春节假期开始于1月24日,直到1月23日,“武汉有肺炎”的消息还没有占据媒体的头条,1月23日和之前的A股市场,只反映出了一点点小型的波动。

尽管1月23日上证综合指数下跌了2.8%,但是从市场的形态来看,这次下跌和1个月之前、2019年12月23日的1.4%的下跌相比,并没有什么不同,后者的跌幅很快被上涨所弥补。而1月24日,A股市场因为春节假期休市以后,港股市场还交易了半天时间,期间,恒生指数还小幅上涨了0.2%。

在一个突发事件发生以后,我们常常幻想自己可以提前市场一步,但这是基于事后我们所拥有的信息来说的。而这种信息,在事件发生以前并不存在,事件爆发以前,我们也没有动手交易的动机:这就足以证明,在事前和事后,我们所掌握的信息是不一样的。

炒股票 你是事后诸葛亮吗?

投资并非依赖安稳环境从内地市场最优秀的公募基金经理公开的净值表现中,我们也可以看到,这些被历史证明的、A股市场最优秀的投资者们,比如中欧基金的曹名长先生、睿远基金的傅鹏博先生,并没有在春节前卖出多少头寸。中欧价值发现基金在2月3日下跌了7.99%,睿远成长价值基金则下跌了7.78%,跌幅和市场基本相当。但是,并不妨碍这些基金经理曾经为投资者赚取了动辄以10倍计算的回报。

春节假期,新型冠状病毒事件迅速发酵,全社会开始了积极的防疫工作。港股早于A股开盘,1月29日大跌3.3%,1月30日又跌2.6%,1月31日再跌0.5%,2月3日星期一盘中继续下挫。在短短4个交易日里,恒生指数最多下跌了6.5%。不同于港股市场在春节假期开盘,内地的A股市场则从1月24日一直休市到2月2日。2月3日开盘,A股市场大跌,但是跌幅和期间港股市场的跌幅大同小异。2月3日上证综合指数下跌7.7%,沪深300指数则下跌了7.9%。

如果一个投资者觉得,利用在1月23日时有限的“武汉有肺炎”的信息,就应该把自己手上的头寸卖光,那么他会发现,生活中有太多的事情需要他卖出头寸。2020年初美国伏击了伊朗的将军,可能会引起国际社会混乱,这位投资者应该卖出头寸;当2019年底内蒙古的鼠疫患者被转送到北京治疗时,这位投资者应该卖出头寸;在2014年夏天甘肃省发现鼠疫疫情、并且隔离密切接触者一百余人时,这位投资者应该卖出头寸;在2009年青海省发现鼠疫时,这位投资者又应该卖出头寸;在2009年甲型H1N1流感病毒在全球大爆发时,这位投资者更应该卖出头寸。